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截止至2025年12月22日亞盤時段，國際黃金價格走勢開盤後就延續強勢，成功打破了上方的壓力，未來可能會重新回到不斷突破歷史高位的節奏。不過，美聯儲內部對降息的分歧也為黃金走勢增添了不確定性，紐約聯儲主席威廉姆斯在上週五表示，不存在進一步降息的緊迫性，他認為當前政策已處於合適水準，所以明年降息的預期逐漸下降，那麼不排除會限制金價的上漲空間。
黃金白銀均表現強勢
黃金市場的最新動態深受貴金屬整體板塊的影響。上週五，現貨黃金在全球投資需求回暖的支撐下小幅攀升，儘管漲幅不如白銀的2.5%，但其周漲幅近1%已足以證明市場的樂觀情緒。值得注意的是，白銀在上周飆升8.4%，創下67.45美元的歷史新高，這得益於強勁的投資需求和供應緊張的雙重推動。
專家指出，黃金和白銀高度相關，通常黃金會率先領漲，但過去兩個月白銀的領先表現導致價差擴大，這反而刺激投資者轉向黃金，短期內收緊了價差。
U.S. Global Investors的首席交易員Michael Matousek就強調，這種價差動態往往會促使市場資金回流黃金，推動其價格進一步走高。
與此同時，其他貴金屬如鉑金和鈀金也表現出色，現貨鉑金上週五上漲3.1%至1975.51美元，為連續七個交易日上漲，上周累計上漲近13%，最高觸及1989.60美元/盎司，接近十七年高點，而鈀金上週五上漲0.1.3%至1713美元，週一延續漲勢，最高觸及1740美元/盎司，創近三年新高。
這些金屬的周漲幅進一步強化了貴金屬板塊的整體強勢，間接為黃金提供了支撐。市場觀察人士認為，這種聯動效應源于投資者對通脹和經濟不確定性的共同擔憂，黃金作為板塊中的“定海神針”，其價格穩定性在波動中凸顯價值。儘管白銀的年漲幅遠超黃金，但黃金的避險屬性使其在長期持有中更具吸引力，尤其在當前全球債市和匯市動盪的背景下。
美聯儲理事米蘭重申應繼續降息，以抵消就業風險。這種政策分歧在債市中體現為收益率攀升，上週五兩年期公債收益率上漲2.6個基點至3.486%，十年期收益率上漲3.5個基點至4.151%。日本央行加息至0.75%的舉措也導致全球債市疲軟，進一步推高了美國收益率曲線，但這反而突出了黃金的避險作用，因為更高的收益率往往會壓制股票等風險資產，轉而利好黃金。
此外，房地產市場資料也間接影響黃金走勢。11月美國成屋銷售環比小幅增長0.5%，折合年率413萬戶，但經濟不確定性和高抵押貸款利率抑制了需求，庫存觸及八個月低點。這反映出消費者信心低迷，密西根大學12月消費者信心指數終值為52.9，低於預期，進一步佐證了經濟放緩的跡象。
在這種環境下，黃金作為對沖通脹和衰退的工具，其需求預計將持續上升。巨集利投資管理的Michael Lorizio指出，即使資料受政府停擺影響而失真，通脹上行空間有限，如果失業率繼續每月小幅上升，美聯儲降息空間可能被低估，這將為黃金提供更多上行動力。
地緣局勢推動油價反彈
亞洲交易時段初期，國際油價出現溫和上漲，交投于56.95美元/桶附近。市場消息顯示，美國近期對涉及委內瑞拉原油出口的運輸活動採取了更為嚴格的執法措施，這一動態成為支撐油價的重要因素之一。
據市場調查顯示，美國方面在上週末攔截了一艘與委內瑞拉原油運輸相關的油輪。同時，美國監管機構仍在追蹤另一艘類似油輪。
如果相關行動取得進展，這將意味著在不到兩周的時間內，已發生多起針對委內瑞拉原油外運的執法事件，釋放出政策執行力度持續收緊的信號。
從交易情緒來看，當前油市並未出現明顯的風險偏好回暖跡象。一方面，地緣因素為油價提供了短期支撐；另一方面，全球經濟增長放緩預期及原油需求前景的不確定性，仍對價格上行形成制約。
因此，資金更多採取短線參與策略，而非大規模佈局。 部分能源市場分析人士指出，若相關執法行動持續，可能在心理層面對市場形成支撐，但對全球原油供需格局的實質性影響仍需進一步觀察。
當地時間12月21日，俄羅斯國防部發佈戰報稱，過去一天，俄軍在各方向佔據更有利防線和陣地，向烏軍防禦縱深推進。
俄軍打擊了烏克蘭的軍工企業，為烏軍部隊提供保障的能源、交通和倉儲基礎設施，遠端無人機組裝點，以及烏軍和外國雇傭兵臨時駐紮點。
烏克蘭武裝部隊稱，受俄軍快速推進影響，烏軍已從蘇梅州的克拉斯諾皮利亞靠近俄烏邊境的多個陣地撤出。目前，烏軍仍在邊境地帶持續開展行動，消滅俄軍有生力量，當前俄軍正遭受烏軍火力打擊。
和談進程本身困難正在為市場提供一種“衝突可能不會短期解決”的預期，這傾向於在短期內對油價構成溫和支撐。疊加和談推進同時俄烏火力打擊持續，可能對油價造成短期利多。週一美原油價格震盪走高，漲幅約0.80%，延續前一交易日漲勢。
然而，最終方向取決於談判結果與俄烏形勢的實質性變化。交易者需密切關注後續高層會晤消息匯總、任何潛在的協議框架洩露，以及前線戰況的演變。
