2025年 03 月 31日 今日頭條

截止2025年03月31日，在特朗普宣佈從4月3日起對進口汽車和輕型卡車徵收25%的關稅的情況下，美元因對經濟增長的擔憂而在週五走軟，股市下跌和美債收益率下降，令黃金受益於避險資金的流入。與此同時，中東地區的地緣政治因素以及美聯儲降息也在持續提供利好，因此幫助國際金價再次刷新歷史高位，目前離3100大關也僅有一步之遙，有望在本周打開空間。

全球避險繼續提升助漲金價

金價週五創下紀錄新高，美國總統特朗普最新的關稅政策引發了對爆發全球貿易戰的擔憂，投資者紛紛湧向避險資產。現貨金攀升0.9%，創下今年第十八個紀錄高位3086.66美元。

美國2月消費者支出的反彈幅度低於預期，而一項衡量核心物價的指標卻創下13個月來的最大漲幅，這引發了人們對貿易緊張局勢升級背景下美國經濟正面臨增長乏力和高通脹的擔憂。

密西根大學週五公佈的一項調查結果進一步證實了上述擔憂。該調查顯示，3 月消費者一年期通脹預期飆升至近兩年半以來的最高水準。更令人擔憂的是，消費者預計未來幾年通脹仍將維持高位。

經濟學家表示，美國總統特朗普的保護主義貿易議程將推高進口商品價格，並在未來幾個月推高通脹。美聯儲主席鮑威爾上周承認，通脹開始上升“部分是因為關稅”，並補充說抗通脹方面“今年取得進一步進展可能會延遲”。

儘管鮑威爾對不斷惡化的通脹預期進行了冷處理，但經濟學家表示，核心價格壓力大幅上升可能阻止美聯儲如金融市場預期的那樣在6月份恢復降息。

ING 首席國際經濟學家James Knightley表示：“今天的資料只會加劇滯脹擔憂。我們正朝著錯誤的方向發展，人們擔心關稅可能會推動價格上漲，這意味著通脹資料將居高不下。這將限制美聯儲進一步降息的能力。”市場預計美聯儲將在今年降息63個基點，從 7 月開始降息。

市場目前正在為特朗普打算在 4 月 2 日提出的對等關稅計畫做準備。美國總統特朗普計畫在未來幾天公佈新的關稅，他表示對與其他國家達成關稅協議持一定開放態度，但他暗示任何協議都將在4月2日關稅措施生效後達成。

當被問及這是否會在4月2日加征關稅宣佈之前發生時，他說：“不會。很可能稍後。”特朗普還重申了宣佈藥品關稅的計畫，但他拒絕透露這些關稅的具體稅率。

此外，金價走高還受到中東緊張局勢的支撐以及烏克蘭問題談判不及預期的樂觀影響，烏克蘭總統澤連斯基表示，烏克蘭不會接受任何威脅其與歐盟一體化的礦產權益協議，但他表示，現在對華盛頓提出的大幅擴展後的礦產協議作出判斷還為時過早。

關稅戰限制原油上漲幅度

油價週五下跌，因擔心美國關稅戰可能引發全球經濟衰退，但在華盛頓加大對OPEC成員國委內瑞拉和伊朗的壓力後，油價連續第三周周線上漲。

布倫特原油期貨下跌 0.5%，報收於每桶 73.63 美元。美國原油期貨下跌0.8%，收於每桶69.36美元。美國總統特朗普計畫宣佈從4月2日起徵收對等關稅，這將涉及到廣泛的進口商品。

摩根大通分析師告訴客戶，貿易戰讓投資者擔心潛在的經濟衰退。他們說：”對貿易戰的擔憂，加上美國政策不確定性的上升，嚴重影響了市場情緒。”

摩根大通指出，儘管經濟衰退風險升高，但高頻石油需求指標目前保持相對良好。

布倫特原油期貨周漲幅為 1.9%，美國原油期貨周漲幅為 1.6%。3月初觸及數月低點以來，布倫特期貨上漲了7% 以上，美國原油反彈了逾6%。

特朗普週一宣佈對委內瑞拉原油的潛在買家徵收 25% 的新關稅，第二季度的石油供應應該比原先想像的要緊張，StoneX分析師Alex Hodes說，”如果市場上委內瑞拉或伊朗原油供應減少，這無疑是一個看漲的發展。”

OPEC+將於4月份開始實施每月增加石油產量的計畫。據路透週一報導，由OPEC和以俄羅斯為首的盟國組成的該集團可能將在5月份繼續提高石油產量。

當前美油反復測試70美元/桶關口，市場在等待下周特朗普關稅的同時，還在關注烏克蘭談判的不確定性。

美國提出了最新的礦產協議，據路孚特，草案規定，採礦可由國企和私企經營，所有收益應立即兌換成外匯並匯到烏克蘭境外；若資金未能到位，烏方應承擔責任；這些錢必須首先用於償還美國對烏克蘭的援助；此外，美國還有權決定向誰出售原材料；有關事務將由一個5人委員會來領導，其中3人由美國任命，且美方對所有事項均有否決權。

然而，該草案並未提及烏克蘭一再要求得到的安全保障。烏克蘭議員雅羅斯拉夫·熱列茲尼亞克指出，這雖然只是草案，但已不再是意向聲明。。他寫道：“我希望烏克蘭方面要求對草案做出實質性的修改，並且能如願以償。我看到的文字簡直太恐怖了。”

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