2025年 03 月 28日 今日頭條

截止至2025年03月28日亞盤時段，雖然本周前半段整體保持震盪修正為主，但在特朗普關稅政策的刺激下，國際金價很快就又再次佔據高位，目前大有機會衝擊3100的歷史大關，可見當前市場的避險情緒依然揮之不散。美國總統特朗普投下”關稅核彈”，宣佈對進口汽車徵收25%的高額關稅，這項自4月3日起生效的激進政策，標誌著其貿易戰戰略的全面升級，市場避險情緒可能上升，黃金作為傳統避險資產，可能吸引資金流入。

汽車關稅政策刺激避險情緒

美國總統特朗普投下”關稅核彈”，宣佈對進口汽車徵收25%的高額關稅，這項自4月3日起生效的激進政策，標誌著其貿易戰戰略的全面升級。汽車行業預警此舉將引發價格飆升、生產停滯的連鎖反應，全球股市應聲暴跌，標普500指數單日重挫1.1%，創下近一年最慘月度表現。

在橢圓形辦公室的宣言中，特朗普將關稅稱為”美國工業的強心劑”：”從2.5%到25%的飛躍，這就是讓底特律重新偉大的方式。”儘管暗示4月2日公佈的對等措施可能比預期溫和，但汽車關稅的雷霆手段已引發盟友國震盪——墨西哥、日本等主要供應國將直面4740億美元進口市場的寒冬。

汽車研究中心數據顯示，依賴進口零部件的美國車企首當其衝，單車成本恐暴漲數千美元。德國《商報》稱此為”特朗普送給特斯拉的禮物”，而傳統製造商股價集體跳水。更嚴峻的是，2200億美元乘用車貿易面臨重構，專家預測失業潮與銷量滑坡或將接踵而至。

華爾街用暴跌表達憂慮：汽車股板塊血流成河，標普500三月累計跌幅突破4%。分析師指出，這種”關稅PTSD”（創傷後應激障礙）源自政策反復——過去五年間特朗普曾七度調整汽車關稅立場，導致行業庫存策略完全失靈。

這場關稅海嘯暴露出特朗普經濟學的核心矛盾：既要通過減稅刺激消費，又企圖用關稅填補財政缺口。當”美國優先”遇上全球供應鏈，首輪衝擊波已讓墨西哥邊境工廠夜不能寐，而更大的懸念在於：歐盟會否在電動汽車領域打響反擊戰？此刻，所有車企的儀錶盤上，都亮起了紅色的政策預警燈。

金價窄幅震盪，儘管美元指數升至近三周高位令金價承壓，但對特朗普政府新關稅的擔憂，繼續給金價提供避險支撐。現貨黃金窄幅震盪，目前交投於3020美元/盎司附近，投資者需要留意市場的進一步解讀和避險情緒的變化。

“在關稅不確定性和地緣政治風險持續存在的情況下，黃金仍然受到避險情緒的支撐，”Zaner Metals 公司副總裁兼高級金屬策略師Peter Grant表示：”新的歷史高點將有助於實現我預期的下一個上行目標–3150美元。”

擔心特朗普的關稅會刺激通脹、阻礙經濟增長的投資者正在黃金等避險資產上尋求庇護。傳統上被視為不確定性和通脹對沖工具的黃金今年已上漲超過15%，並於3月20日觸及3057.21美元的歷史峰值。

供應緊張預期但原油漲幅有限

油價小幅攀升的背後，是全球能源市場對供應端不確定性的高度敏感。3月27日，布倫特原油期貨價格上漲14美分，漲幅0.2%，報每桶73.93美元；美國西德克薩斯中質油（WTI）同樣上漲14美分，至每桶69.79美元。

這延續了前一日約1%的漲幅，市場情緒受到多重因素驅動。美國針對委內瑞拉原油買家的貿易擔憂情緒，直接導致亞洲大國煉油巨頭計畫暫停從該國進口原油，進一步加劇供應緊張預期。

美國能源資訊署最新數據顯示，上周美國原油庫存減少334萬桶，創下自去年12月以來最大單周降幅，庫存水準跌至近一個月低點。

汽油庫存同步下降，表明終端需求相對穩健。市場調查顯示，這一數據提振了投資者對短期供應短缺的擔憂，推動看漲期權交易活躍。自3月初以來，油價呈現震盪上行態勢，布倫特逼近74美元，WTI則在70美元下方徘徊。

汽車行業新規的潛在影響成為油市關注的另一焦點。美國宣佈自下周起對進口汽車及輕型卡車徵收25%的額外費用，這一舉措可能推高汽車價格，進而影響燃料消費模式。

分析認為，高昂的購車成本或抑制消費者更新車輛的意願，尤其是向更節能車型過渡的步伐可能放緩，從而在短期內支撐傳統燃油需求。

市場調查援引IG分析師托尼·西卡莫爾觀點：“新規可能意外利好油價，因為新車價格上漲將延緩節能技術的普及，間接延長燃油車生命週期。”

然而，這一政策的另一面不容忽視。針對鋼鋁的貿易擔憂情緒可能抬升油氣行業基礎設施成本，例如鑽井設備與管道建設費用。美國達拉斯聯邦儲備銀行的最新調查顯示，第一季度油氣活動雖小幅增長，但行業高管普遍對前景持悲觀態度，成本壓力被視為主要風險

能源企業高管表示：“鋼鋁成本上升將壓縮利潤空間，尤其是在當前油價波動區間內，企業的應對空間有限。”

全球供應格局的複雜性為油價走勢增添變數。自3月以來，美國對伊朗及委內瑞拉的施壓持續升級，推高供應中斷風險，交易員紛紛購入看漲期權對沖價格飆升可能。

現貨黃金/白銀利息2025年03月27日 港金利息表2025年03月28日