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  • 美政策前景不明,金價高位持堅

    上周金價於2578一線位置開盤,儘管周初以回調走勢為主,但在回踩至2546一線確然該位置的支撐之後,價格趨勢迅速反轉,隨後一路走高最高攀升至2625位置附近,並且在高位收盤進一步延續震盪上行走勢,本周價格繼續高開儘管MACD指標雙線仍在金叉運行過程當中,暗示上行走勢仍未結束,但MA5均線支撐位於2565附近,需警惕周內回調動作的出現。

     

    美聯儲決策者稱就業風險提供降息理據

    幾位美聯儲決策者週一表示,上周大幅降息50個基點是為了維持他們認為經濟中正在出現的健康的平衡,即通脹正朝著目標水準靠近,失業率則接近與穩定物價相符的水準。三位地區聯儲主席週一表示,他們支持上周的降息決定,認為在價格壓力減弱、就業市場風險上升的情況下,當前的政策給經濟造成了過大的壓力–在這種情況下,更”中性”的利率是合適的。

    芝加哥聯儲主席古爾斯比表示,通脹和失業水準都接近美聯儲的目標,但”利率卻是幾十年來最高。當你想給經濟降溫時,維持這樣的利率水準是合理的,但想要經濟保持現狀時,則不妥”。”我對這樣的首次行動–上周三宣佈將聯邦基金利率下調50個基點–感到滿意,這標誌著我們又回到了更多地考慮雙重任務的階段,”古爾斯比補充稱。”如果我們想要實現軟著陸,就不能落後於形勢發展。”7月美國個人消費支出(PCE)物價指數同比漲幅為2.5%,但預計將繼續放緩,在圍繞美聯儲在11月會議上可能再次降息50個基點還是25個基點的討論中,這是關鍵所在。

    美國8月失業率為4.2%,這是美聯儲決策者認為與通脹穩定相符的中位數水準。亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克表示,他認為經濟正在以比預期更快的速度接近這兩項關鍵統計數據的”正常”水準,貨幣政策也應該進行調整,放鬆當前的緊縮信貸立場。他稱,上周降息50個基點是啟動這一進程的合適方式,但在決策者就借貸成本應下降多少以及多快進行”熱烈”討論之際,美聯儲無需”瘋狂”降息。“通脹進展和勞動力市場降溫比我在夏初想像的要快得多,”博斯蒂克在為歐洲經濟和金融中心準備的發言中表示。“目前,我預計貨幣政策正常化的速度將比幾個月前我認為的要快。”他今年對利率政策有投票權。

    明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利表示,他同意降息50個基點是合適的,但他當時也可能會支持降息25個點。無論如何,他表示,他認為到今年底很可能需要再降息兩次,每次25個基點,因為 “風險平衡已經從通脹上升的風險轉向勞動力市場進一步轉弱的風險”。儘管已經下降50個基點,目前為4.75% – 5% 的指標利率目標區間 “仍然偏緊”。

     

    美聯儲官員對政策前景意見不一

    金融市場對美聯儲決策者的發言反應平淡。市場認為美聯儲在11月6-7日會議上降息25個基點或50個基點的可能性幾乎一樣。博斯蒂克稱,最近出爐的數據顯示,以某些指標衡量,通脹低於2%,這些指標集中在住房領域。他稱,”通脹下降的速度比我預期的要快,”企業聯絡人稱,定價能力 “幾乎消失殆盡”。

    雖然這三位決策者都表示支持美聯儲上周的行動,並同意政策對於經濟狀況而言過於緊縮,但他們的發言也表明,對於美聯儲應多快將政策恢復到中性水準(即既不刺激也不限制經濟的水準),以及中性利率具體可能是多少,他們的看法不盡相同。

    美聯儲決策者的預測中位數是, “長期”聯邦基金利率將為2.9%,但在任何特定情況下,短期中性利率可能高於或低於這一水準博斯蒂克稱,他認為中性利率可能在3%-3.25%,但他也稱,圍繞這一個主題的辯論“十分激烈”,決策者意見不一。

    決策者的”意見分歧有相當大”,博斯蒂克稱。”重要的是,鑒於經濟中存在很大不確定性,沒有人認為我們在瘋狂追求某種中性水準。更有耐心將更加重要……關於前進道路和中性利率的具體水準的看法很多,討論激烈,這將相當有趣。”