2026年 08 月 26日 今日頭條

截止至2026年08月26日亞盤時段，市場對美國政府財政支出的擔憂，為貨幣貶值交易再度注入動力，近日黃金價格大幅飆升，而美元相對其他主要貨幣走弱。作為特朗普提名的新任美聯儲掌舵人，沃什上任後保持低調審慎的姿態，極少對外披露利率調整、通脹應對、政策框架改革的具體思路，因此全球央行粘合的演講不僅是沃什上任後在頂級經濟舞臺的首次重磅亮相，更是檢驗其執政能力、明確美聯儲全新政策基調的關鍵考驗。

美聯儲加息預期持續延後

美國財政部上周宣佈，將債券回購規模上限從20億美元提升至至少40億美元。兩名財政部高級官員週一透露，財政部或將動用其近1萬億美元的財政總賬戶資金，為本次回購計畫提供資金支持。

就在該公告發佈前夕，有數據顯示，美國7月財政赤字創下五年新高，同時美國政府總債務正式突破40萬億美元關口。貝森特此前稱，手握一整套政策工具，以此在市場擔憂美國財政健康的背景下穩定國債市場。

美國長期國債收益率大幅走高，30年期國債收益率一度沖高至接近20年高位的5.34%，而6月末該收益率僅為4.82%。在財政部推出回購計畫後，收益率短暫下行，隨即再度反彈。這一現象表明債券投資者認為，貝森特的干預舉措力度不足以解決根本問題。

億萬慈善家、前能源交易商約翰·阿諾德發文稱：“市場正在傳遞明確信號。美元走弱、國債價格下跌、硬資產走強，這些全部都是‘貨幣貶值交易’的組成部分。”

城堡證券歐非中東固收銷售主管諾沙德·沙阿表示：財政部的操作或許能給債券市場帶來一定支撐，但也可能給美元帶來巨大下行壓力。

這對貨幣政策制定者而言風險與利害很高：美元走弱會放鬆整體金融環境，而美國通脹已經連續五年高於美聯儲2%的目標，通脹壓力或將因此進一步惡化。沙阿認為，美聯儲或將被迫加息。根據CME美聯儲觀察工具，聯邦基金期貨顯示，市場預期美聯儲10月加息概率約56%，較一周前上升超7個百分點。

沙阿在週一研報中寫道：“債券市場傳遞的信號十分直白：財政政策或貨幣政策需要進一步收緊。如果政策制定者總在形勢尚可之時不願修補漏洞，最終代價或將由普通家庭承擔。”

21Shares的科爾特曼補充，資金湧向另類價值儲存資產，也源於不斷升級的地緣衝突。美國週一推出針對伊朗的全球制裁方案，試圖將伊朗隔絕於全球經濟體系之外；而就在幾天前，美國剛對數十億美元加拿大進口商品加征關稅。

美國對伊朗重磅制裁落地

本次美國對伊制裁全面升級，不再局限於傳統名單式處罰，覆蓋數字資產、科技、黃金、航空、航運五大核心領域，對近60個相關實體、個人及船舶實施精准制裁，同時全面摸排伊朗石油走私、規避制裁的金融管道與交易網路。

美方放出強硬表態，警告所有與伊朗開展經貿、金融合作的國家、機構和企業，若不切斷合作關係，將一同被納入制裁孤立範圍，美國總統也將逐一致電各國領導人施壓，要求終止對伊合作，意圖徹底封堵伊朗財政與石油收入來源。

作為全球能源運輸命脈，霍爾木茲海峽承載著全球五分之一的油氣貿易運輸量，自2月底美伊衝突爆發以來，該航道運輸效率已大幅受限，持續為國際油價提供風險溢價。目前伊朗再度禁止無許可船隻通行海峽，進一步加劇了全球原油供應鏈的不確定性。

短期來看，主要貿易夥伴的支撐讓伊朗原油出口未出現斷崖式下滑，市場供需格局暫時平穩制裁力度大概率不及預期、同時資金獲利了結帶動油價回調；

但中長期維度，美伊對立無解、霍爾木茲海峽航運風險高懸、全球原油供給彈性偏低，疊加地緣衝突反復擾動，原油價格的風險溢價將持續存在，也為油價的回調明顯兜底。

從技術層面分析，布倫特原油近期走勢體現出明顯的情緒驅動特徵。圖表顯示，價格從高位連續回落，K線連續出現調整形態。均線系統方面，中期趨勢指標仍處於調整狀態，價格與中期均線之間形成偏離，反映此前資金撤離風險資產的影響仍然存在。

MACD數據顯示，快慢線位於低位區域，柱體持續釋放後有所收斂，說明市場動能出現變化，但多空力量仍處於重新平衡過程。

當前技術環境的重要特徵是基本面消息與技術結構高度交織。外交進展可能迅速改變市場情緒，而庫存數據、產量變化以及運輸情況則決定價格波動能否形成更長期影響。

對於市場而言，未來關注重點可能集中在三個方向：第一，地區供應是否出現實際改善；第二，主要產油國是否調整供應策略；第三，全球需求變化是否匹配當前供應預期。

港金利息表2026年08月25日 現貨黃金/白銀利息2026年08月26日