通胀暗示美联储即将降速，金价创两个多月新高

2022年 11 月 14日今日頭條

截止2022年11月14日亚盘，在通胀数据大幅回落的情况下，黄金价格迎来了强势反弹并且成功突破1750大关，接下来市场还会继续关注美联储的内部态度，目前有不少官员已经表达出了未来可能会放缓加息的信号，因此对黄金形成了极大利好的，如果经济数据也同步出现衰退的现象，不排除金价将迎来多头爆发阶段。

黄金大幅回升有望冲击1800大关

国际金价创8月25日以来新高至1764.22美元/盎司，有望延续隔夜近3%的大涨势头，因美国数据显示通胀缓和，提振了美联储激进加息步伐放慢预期。

芝商所最新数据显示，隔夜COMEX黄金期货市场未平仓合约连续第四个交易日增长，增幅约0.47万手；成交量增长约8.17万手。金价大涨伴随未平仓合约和成交量齐增，表明短期内金价将继续上扬，短期目标为1800美元关口。

美国10月份总体与核心消费者价格年率均低于预期，预期值又低于前值，表明通胀超预期放缓，美联储有望从下月政策会议开始下调加息幅度。

市场参与者现在认为，美联储在12月会议上至少加息50个基点，但连续第五次加息75个基点的可能性不到20%。黄金被视为通胀对冲工具，但利率上升会增加持有非孳息资产黄金的机会成本。

华侨银行外汇策略师Christopher Wong说：“低于预期的CPI数据支持美联储在12月会议上放慢加息步伐的理由，这可能转化为美元卖压，为黄金提供温和复苏窗口。如果市场继续保持乐观情绪，金价可能会大幅上涨。”

但鉴于通胀上升具有持久特性，美联储料将延续限制性政策措施。费城联储主席哈克说，利率高于4%被认为美联储推行限制性政策立场。当联邦基金利率达到4.5%时，加息可能会暂停。但他补充道，货币政策滞后“大约一年左右”。

随着美国11月密歇根大学长期通胀预期指标将公布，市场将在日内面临又一次考验。美联储一直重申，长期通胀预期锚定在2%左右。这一经济指标如果出现上升，可能会影响后市市场情绪。

国际货币基金组织(IMF)总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃(Kristalina Georgieva)周四(11月10日)表示，央行行长们现在面临的最大挑战是降低通胀率。

本周美原油小幅下跌约3.48%，布油跌幅为2.4%左右，但油价收复盘中多数跌势，因亚洲需求增长预期升温。美元指数创出2020年3月27日当周以来的最大单周跌幅(约3.31%)，也强力支撑油价反弹。

美国能源信息署（EIA）报告称，截至11月4日的一周，原油库存增加了392.5万桶，原油价格随后走低。据EIA估计，前一周美国原油库存下降了311.5万桶。

在汽油方面，上周EIA库存减少89.9万桶，平均日产量为980万桶。相比之下，前一周的库存下降125.7万桶，日产量为950万桶。

在馏分油方面，EIA截至11月4日的当周库存减少52.1万桶，日均产量为520万桶。相比之下，前一周的库存增加了42.7万桶，此前库存也小幅增加20万桶。

此前一天，美国石油协会（API）公布，截至11月4日的一周原油库存增加561.8万桶，估计自年初以来库存累计增加了3100万桶。

不论是EIA还是API，二者公开的原油库存数据都显示，最近一周的原油库存增加了，代表市场上的供给上升了。但需要留意的是，包括汽油和中馏分油在内的燃油库存却降低了，这说明美国的炼油能力有欠缺。

随着经济逆风加剧，近期美国石油公司发出警告，产量增长将放缓。通胀、劳动力短缺和供应链问题加剧了石油行业的不确定性，由于市场面临艰难的发展道路，美国石油公司在可预见的未来可能会保持谨慎。

尽管经济放缓和衰退担忧几个月来一直在打压油价，但OPEC+从本月开始的减产，以及欧盟从下月起禁止从海上进口俄罗斯原油（从2023年2月起禁止进口俄罗斯石油产品），可能会使市场过度紧缩。

OPEC+从11月开始将原油整体产量目标削减200万桶/天，带来的是长期的供给紧张预期，影响举足轻重。就在OPEC+决定减产后不久，摩根士丹利在10月初就表示，油价将以高于此前预期的速度再次升至每桶100美元，并将其对2023年第一季度的油价预测从每桶95美元上调至100美元。