2020年 07 月 6日 今日頭條

近期宽松背景下，风险资产大涨，恐慌指数VIX创近四周新低，全球股市集体走高，中国股市表现更是强势，这令黄金吸引力有限，难以进一步突破性走高。因金价上涨推动黄金生产企业的利润率上升，黄金矿企股票的基本面也有所改善。

昨日美国方面最新公布的6月非农就业人数激增480万人，远超预期，失业率则降至11.1%，也好于预期，美股三大股指则是略有上涨。而在报告出炉之后，美国总统特朗普表示，今天的报告表明美国经济正在迅速复苏。

不过经济数据的利好在当下超低利率的背景下，更多地反应的是对于市场通胀预期的提振，故此黄金价格在昨日数据公布后实则呈现出了自低位上行的格局，加之当下市场对于新冠疫情或再度反扑的担忧持续增加，使得市场风险情绪受到打压，故此这样的环境实则对于贵金属的进一步走强有着较为积极的作用。

此外，因金价上涨推动黄金生产企业的利润率上升，黄金矿企股票的基本面也有所改善。不过也应看到，自2011年上一轮黄金牛市见顶以来，黄金矿企的股价表现在大部分时间内都跑输金价表现，其原因包括矿企的利润率低，债务水平又高，而且随金价下跌还被迫定期减记资产价值。因此，很多主流投资者对黄金矿企的股票深感失望，转而投资其他行业。因此目前更关键的问题是，市场情况是否有所改变。

可能会再次尝试突破1800美元。当我们开始对通胀做出更多回应时，美联储将在可预见的未来维持在低利率，这对于黄金非常有利。

展望未来，粮食和能源价格上升，地缘局势恶化，疫情可能反扑，经济复苏乏力……所有这些都会刺激金价上涨，可能站上每盎司1800美元关口。

港金利息表2020年7月3日 现货黄金/白银利息2020年7月6日