金价创下新高，但仍有风险需应对

2020年 02 月 18日今日頭條

美元指数日内再创逾四个月高点99.2380，但随后回落至日低99.04，令黄金获得有限支撑。分析师们认为，预计本周金价将继续在1550至1590美元/盎司的震荡区域内。实物黄金需求也将因全球公共卫生事件而承压，但目前还无法确定其到底受到多少影响。

通常美元强劲的时候是黄金承压的时候。而目前金价能在美元维持强劲的情况下走高，表明了目前美元对黄金的影响并不大。1590美元/盎司是强劲的技术面阻力水平，限制了整个市场的热情。

中国的黄金饰品需求呈现非常明显的季节性特征——第一季度和第四季度需求强劲，而二季度则通常较为疲软。但是即便如此，以2003年的SARS为例，当时需求大约下滑了10-15%，但2003年下半年的需求恢复十分快速，很快回到了平均水平。

相较于需求端的明显影响，公共卫生事件对于金价的影响就不是那么明朗。2003年二季度金价整体上涨约3%，而在这当中，最大涨幅一度达到16%。然而，当时情况并非全部由公共卫生事件所主导，美国全面入侵伊拉克和美元整体疲软也是造就黄金上涨的主要因素，同样也是涨势回吐的关键。

如果金价能突破此前1月末1590美元/盎司的高位，那么会出现大量空头回补，推动金价进一步走高，看向此前1月1610美元/盎司的阻力水平。

低利率意味着投资者们对全球经济增长的预期并不是那么积极，这对作为避险资产的黄金是个好消息。

从5年期通胀保值债券(TIPS)的收益率来看，近几周其收益率已经跌至负值。也就是说，实际利率其实已经在负值了。在这种对比之下，黄金就显得很有吸引力。