2019年 12 月 6日 今日頭條

美国ADP就业数据不佳，美元指数六连跌，美元承压支撑金价，但贸易局势的向好令金价难以站上1480大关。商务部表示，中方认为，如果中美双方达成第一阶段协议，应该相应降低关税。此外，隔夜公布的“小非农”ADP数据表现远低于预期，如果周五的非农数据也是如此，可能促使市场揣测美联储会在下周的政策会议上略偏向鸽派立场。

在本周三冲高回落后，周四黄金市场围绕在1475美元/盎司附近波动，美国ADP就业数据不佳，美元指数六连跌，美元承压支撑金价，但贸易局势的向好令金价难以站上1480大关。

2019年距离结束已经只有不到20个交易日了，黄金市场收获了多年最佳表现，尽管近期金价有所回落，但仍然是诸多资产中表现领跑的之一。

从去年12月初至今的一年来看，金价上涨超过了市场上绝大部分资产，包括标普500指数在内的股指、债券和原油等大宗商品。

大量散户投资者都以买入黄金ETF的方式来投资黄金，但这些投资者都不是长期投资者，金价一开始走低，这些投资者就会选择抛售。因此，长期而言，金价是不会受到这种多变的投资需求推动的。

正是各国央行对黄金的需求将成为黄金市场长期的支撑。散户投资者甚至对冲基金都会离开，但各国央行则会继续增持，要摆脱美元主导，黄金是目前仅有的合理选择。

黄金仍然要面对大量看涨的投机头寸，这些头寸限制了金价。这些头寸目前盘踞在市场上，阻止金价大幅上涨，因为每一次价格上涨，投机者都会利用现有头寸获利。其结果是，金价下行压力加大。

货币政策和较低的实际利率是2020年下半年看到更高金价的最大原因。荷兰银行的经济学家预计美联储将在2020年一季度降息。

各国央行仍热衷于支持经济增长和/或实现通胀目标。在短期内，我们预计欧元区经济增长将继续疲软，美国经济形势将继续恶化。未偿还的负收益政府债券数量可能会增加。

港金利息表2019年12月5日 现货黄金/白银利息2019年12月6日